Kể từ đầu năm nay, các doanh nghiệp nhà nước Trung Quốc đã tăng mạnh trên thị trường chứng khoán Hồng Kông, điều này khiến nhiều người cho rằng đặt cược vào doanh nghiệp nhà nước sẽ là một cách kiếm tiền tốt. Tuy nhiên, liệu sau đợt tăng vọt ngắn hạn có giảm mạnh khiến người dân rơi vào “bẫy” doanh nghiệp nhà nước?
Doanh nghiệp nhà nước có động cơ ngầm khiến giá tăng vọt? Đừng rơi vào bẫy
Cổ phiếu của Tập đoàn Dầu khí Trung Quốc niêm yết tại Hồng Kông đã tăng 46% kể từ đầu năm nay từ 3,6 đô la Hồng Kông/cổ phiếu vào ngày 3 tháng 1 lên 5,27 đô la Hồng Kông/cổ phiếu vào ngày 5 tháng 5, điều này từng khiến các nhà đầu tư phải chốt lời. Cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông của China Mobile Co., Ltd. và China Communications Construction Co., Ltd. cũng tăng lần lượt khoảng 30% và 38% trong năm nay.
Một số nhà phân tích tin rằng giá cổ phiếu của các doanh nghiệp nhà nước tăng lên là do thị trường đang đặt cược vào tính hiệu quả của các cuộc cải cách doanh nghiệp nhà nước của Đảng Cộng sản Trung Quốc. Một số nhà phân tích cho rằng chiến lược phát triển của các doanh nghiệp nhà nước là nhất quán. với các mục tiêu phát triển quốc gia của Trung Quốc và nhiều doanh nghiệp nhà nước chiếm vị trí dẫn đầu trong các ngành chiến lược quốc gia.
Tuy nhiên, theo "Jingyuan Finance", đây không phải là lý do cơ bản. tại sao bạn nói như vậy? Đầu tiên, ĐCSTQ đề xuất đi sâu cải cách doanh nghiệp nhà nước ngay từ năm 2015, và kể từ đó khái niệm “cải cách doanh nghiệp nhà nước” liên tục được đề xuất. Ví dụ, vào năm 2020, ĐCSTQ đề xuất kế hoạch hành động 3 năm về cải cách doanh nghiệp nhà nước. Vào tháng 3 năm 2023, Đảng Cộng sản Trung Quốc đã đề xuất trong báo cáo công tác của chính phủ về việc tăng cường cải cách tài sản nhà nước và doanh nghiệp nhà nước. Mặc dù các phương tiện truyền thông của đảng thường tuyên bố rằng những cải cách đã có hiệu quả trong những năm gần đây, nhưng điều mà thế giới bên ngoài nhìn thấy là các doanh nghiệp nhà nước đang liên tục gặp khó khăn về tài chính.
Thứ hai, chiến lược phát triển của doanh nghiệp nhà nước phù hợp với mục tiêu phát triển quốc gia của Trung Quốc và việc có thị phần đáng kể không phải là đặc điểm mà chỉ doanh nghiệp nhà nước mới có trong năm nay. Các doanh nghiệp nhà nước trước đây cũng có những lợi thế này, nhưng những lợi thế này không cho phép các doanh nghiệp nhà nước Trung Quốc có được mức định giá tốt trên thị trường chứng khoán.
Về vấn đề này, ĐCSTQ đã đề xuất một khái niệm mới, đó là “hệ thống định giá đặc sắc Trung Quốc”. Khái niệm này lần đầu tiên được đề xuất bởi Yi Huiman, Chủ tịch Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc, vào ngày 21 tháng 11 năm 2022. Tại Hội nghị làm việc về Hệ thống của Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc năm 2023, Yi Huiman một lần nữa đề cập đến “hệ thống định giá đặc sắc Trung Quốc” để định hướng dòng nguồn lực thị trường vốn đến các doanh nghiệp nhà nước.
3月7日（上周四），美国众议院的能源和商业委员会罕见地以50比0的票数通过了《保护美国人免受外国对手控制的应用软件威胁法》的草案。美国总统拜登曾表示，如果参院通过了该法案，他会在上面签署，使其生效。
一参与谈判的保险公司人士对外界透露，自2月底以来，万科董事局主席郁亮与深圳地铁有关高层前往北京与多家险资企业，包括新华资产、中国太保、太平保险等进行商谈，目的是希望几家险资继续履行合同至贷款到期，不要提前行权，而非所传的对债务进行“展期”。
不过，倪虹声称的“该破产的破产”似乎存在双标，路透社3月11日引述知情人士称，金融机构被要求尽快推进对万科的融资支持，由中共国务院负责统筹支持万科的工作。
这位41岁的女士说：“我们有积蓄，但我没有信心能在短期内找到另一份薪水相同的工作，我甚至不知道能否找到新工作。”
雷蒙多还宣布，美国公司将在菲律宾投资超过10亿美元。她表示，这些投资将涵盖太阳能、电动车和数字化等领域。
Thị trường chứng khoán Trung Quốc về cơ bản là một thị trường chính sách và các chính sách của chính phủ hướng dẫn dòng vốn. Khái niệm "hệ thống định giá đặc sắc Trung Quốc" đã cho phép các doanh nghiệp nhà nước tăng cổ phiếu loại A.
Đồng thời, tại thị trường Hồng Kông, nguồn vốn từ Trung Quốc đại lục, đặc biệt là vốn từ các tổ chức tài chính nhà nước đại lục, đang ngày càng chảy vào thị trường Hồng Kông và có tác động đáng kể đến thị trường. Vào năm 2022, các quỹ đại lục về cơ bản sẽ có dòng vốn vào ròng hàng tháng, trong khi các quỹ hoạt động ở nước ngoài về cơ bản sẽ có dòng vốn ra ròng vào năm 2022. Chẳng hạn, Warren Buffett, nhà đầu tư nổi tiếng nhất nước Mỹ, cũng liên tục bán cổ phiếu BYD niêm yết tại Hồng Kông.
Khi thị trường Hồng Kông trải qua đợt sụt giảm lớn vào tháng 10 năm ngoái, các quỹ đại lục vẫn đổ vào đáng kể. Hầu hết vốn từ đại lục chảy vào thị trường Hồng Kông đều đầu tư vào cổ phiếu doanh nghiệp nhà nước. Có thể nói, sự gia tăng đột biến của các doanh nghiệp nhà nước tại thị trường Hồng Kông chủ yếu được thúc đẩy bởi các quỹ đại lục. Sự gia tăng cổ phiếu của các doanh nghiệp nhà nước ở Hồng Kông do các quỹ đại lục thúc đẩy cũng là một trong những biểu hiện cho sự suy giảm của thị trường chứng khoán Hồng Kông.
Về mặt dư luận, các phương tiện truyền thông của ĐCSTQ đã khoe khoang về hiệu quả của cải cách doanh nghiệp nhà nước; về mặt chính sách, ĐCSTQ đưa ra “hệ thống định giá mang đặc sắc Trung Quốc” về mặt tài chính, tài chính của nhà nước đại lục; các tổ chức đã tăng giá cổ phiếu của các doanh nghiệp nhà nước tại thị trường Hồng Kông và phương thức hoạt động của họ về cơ bản giống như thị trường chứng khoán đại lục. Theo "Jingyuan Finance", mục đích của ĐCSTQ một mặt là ổn định thị trường và các quỹ ở nước ngoài, mặt khác hy vọng thu hút được quỹ của các nhà đầu tư bán lẻ theo xu hướng này. đi chợ khác để cắt tỏi tây.
Vì vậy, thưa quý vị khán giả, xin đừng rơi vào bẫy của sự tràn lan doanh nghiệp nhà nước như hiện nay. Sự gia tăng này có thể chỉ là tạm thời.
Mặc dù nhiều doanh nghiệp nhà nước Trung Quốc có thị phần tốt ở Trung Quốc và có thể dễ dàng huy động vốn từ các ngân hàng và thị trường vốn, nhưng đây không phải là lý do khiến các doanh nghiệp nhà nước Trung Quốc đáng đầu tư.
Sự kém hiệu quả, xích mích nội bộ và tham nhũng của doanh nghiệp nhà nướcNền kinh tế của Đảng Cộng sản Trung Quốc không phải là một hệ thống kinh tế bình thường. Sự kém hiệu quả, xích mích nội bộ và tham nhũng của các doanh nghiệp nhà nước dưới chế độ độc tài của Đảng Cộng sản Trung Quốc đã khiến tiền được đầu tư ngẫu nhiên vào các dự án kém hiệu quả có nhiệm vụ chính trị hoặc trực tiếp. tham ô. Đây là một trong những nguyên nhân chính khiến nhiều doanh nghiệp nhà nước có vị thế độc quyền trên thị trường gặp khó khăn trong thời gian qua.
Các doanh nghiệp nhà nước hoạt động kém hiệu quả của Trung Quốc thường bị thế giới bên ngoài chỉ trích. Quỹ Tiền tệ Quốc tế đã chỉ ra trong báo cáo công bố ngày 3 tháng 2 năm 2023 rằng các doanh nghiệp nhà nước hoạt động kém hiệu quả là một trong những nguyên nhân chính khiến năng suất của Trung Quốc sụt giảm. Ngân hàng Phát triển Châu Á (ADB) cũng chỉ ra trong báo cáo về triển vọng kinh tế dài hạn của Trung Quốc công bố cuối năm 2022 rằng cần tăng cường quản lý doanh nghiệp nhà nước Trung Quốc để nâng cao hiệu quả sản xuất của doanh nghiệp nhà nước. .
Tuy nhiên, việc nâng cao hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp nhà nước không hề dễ dàng. Bởi vì về bản chất, chủ nghĩa cộng sản gắn liền với sự kém hiệu quả và nghèo đói.
Tiger StacksKhi tài sản tư nhân và doanh nghiệp bị nhà nước kiểm soát, không những nguồn lực thị trường không thể tự do chảy đến những nơi có hiệu quả cao mà nhiệt huyết của bản thân lực lượng lao động cũng sẽ giảm sút. Chủ nghĩa cộng sản thường mang đến những hậu quả tai hại.
Venezuela là một ví dụ rất điển hình. Đất nước này giàu tài nguyên dầu mỏ Vào những năm 1970, nền kinh tế tương đối tự do của Venezuela và việc bảo vệ quyền sở hữu đã khiến nước này trở thành quốc gia giàu có nhất ở Mỹ Latinh. Tuy nhiên, sau khi tân tổng thống lên nắm quyền vào năm 1999, Venezuela đã tiến hành phong trào quốc hữu hóa, đẩy nền kinh tế đến bờ vực sụp đổ.
Lịch sử phát triển kinh tế của ĐCSTQ cũng xác nhận điểm này. Kể từ khi thành lập vào năm 1949, ĐCSTQ đã quốc hữu hóa tất cả các doanh nghiệp tư nhân và thực hiện nền kinh tế kế hoạch, kiểm soát chặt chẽ mọi mặt của đời sống người dân, trực tiếp gây ra tình trạng thiếu hụt nguồn cung. Trước cuộc cải cách năm 1978, nền kinh tế quốc dân Trung Quốc đang suy thoái và có nguy cơ sụp đổ.. Chỉ đến thời Đặng Tiểu Bình, ĐCSTQ mới buộc phải nới lỏng kiểm soát và nới lỏng kiểm soát đối với các doanh nghiệp tư nhân và đầu tư nước ngoài, dẫn đến sự phát triển sau đó của nền kinh tế Trung Quốc.
Nói cách khác, từ góc độ vĩ mô, lịch sử phát triển kinh tế đương đại của Trung Quốc cho mọi người biết: sự kiểm soát chặt chẽ của ĐCSTQ sẽ gây ra suy thoái kinh tế và chỉ khi ĐCSTQ nới lỏng kiểm soát thì kinh tế mới phát triển.
Doanh nghiệp nhà nước phát triển thế nào dưới sự kiểm soát chặt chẽ của ĐCSTQ?Chúng ta hãy xem xét lại cấp độ vi mô. Đối với mọi doanh nghiệp nhà nước, chiến lược phát triển, chiến lược tài chính và hoạt động hàng ngày của họ cần phải được báo cáo lên Ủy ban Quản lý và Giám sát Tài sản Nhà nước (SASAC), đồng thời nhân sự quản lý chủ chốt của họ cũng do SASAC bổ nhiệm. Dưới sự kiểm soát chặt chẽ của ĐCSTQ, các doanh nghiệp nhà nước có triển vọng gì cho sự phát triển của chính mình?
Điều đáng chú ý hơn nữa là các doanh nghiệp nhà nước Trung Quốc đã hủy niêm yết khỏi thị trường Hoa Kỳ trong những năm gần đây, điều này đã cho phép các doanh nghiệp nhà nước Trung Quốc thoát khỏi sự giám sát của nước ngoài. Đồng thời, các doanh nghiệp nhà nước Trung Quốc không còn sử dụng 4 công ty kế toán lớn nhất thế giới để kiểm toán, điều này cho phép các doanh nghiệp nhà nước được tự do hơn trong việc công bố thông tin trong báo cáo tài chính của mình.
Hãy lấy China Mobile và China Unicom làm ví dụ. Kết quả năm 2022 được hai công ty này công bố gần đây là khá ấn tượng.
Tiger StacksTuy nhiên, một số lượng lớn người đã chết trong vài năm qua sau khi bùng phát vi rút ĐCSTQ (vi rút Corona mới). Hai chương trình trước của chúng tôi đã sử dụng số người đi du lịch trong dịp Tết Nguyên Đán và lượng muối tiêu thụ của người Trung Quốc do Bộ Giao thông Vận tải công bố để tính toán rằng dân số Trung Quốc đã giảm gần 30% sau ba năm xảy ra dịch bệnh.
Dân số giảm mạnh sẽ dẫn đến nhu cầu giảm mạnh, điều này thể hiện ở mọi khía cạnh về quần áo, thực phẩm, nhà ở và giao thông. Nhu cầu trì trệ sẽ khiến các công ty gặp khó khăn trong việc cải thiện hiệu quả hoạt động của mình. Dân số giảm mạnh cũng sẽ dẫn đến số lượng người sử dụng viễn thông giảm. Đây là lý do vì sao thời gian gần đây các nhà mạng viễn thông đã nỗ lực bán thẻ để tăng lượng khách hàng. Một số cư dân mạng từng cho rằng China Mobile và China Unicom, hai nhà mạng lớn, đã lập quầy hàng trong cộng đồng. Mỗi người có thể mở hai thẻ và nhận được một thùng dầu làm phần thưởng.
Từ góc độ này, liệu kết quả rực rỡ năm 2022 của China Mobile và China Unicom có phải là giả không?
Cư dân mạng quan tâm có thể tự kiểm tra xem ba nhà khai thác lớn hiện có bao nhiêu khách hàng? Nếu bạn đã tính toán được kết quả thì hãy chia sẻ với chúng tôi nhé.
Được rồi, chương trình hôm nay đã xong rồi. Nếu bạn thích chương trình của chúng tôi, vui lòng chuyển tiếp cho bạn bè của bạn để nhiều người biết được sự thật hơn. Hẹn gặp lại các bạn ở tập tiếp theo.
Nhóm sản xuất "Jingyuan Finance"
Người phụ trách biên tập: Li Hao#
