[The Epoch Times, ngày 17 tháng 5 năm 2023] Kể từ đầu năm nay, tốc độ hủy niêm yết cổ phiếu hạng A đã tăng nhanh đáng kể. Tính đến ngày 15/5, theo thống kê chưa đầy đủ của Jiemian News, ít nhất 31 công ty niêm yết cổ phiếu A sắp hủy niêm yết, liên quan đến hơn 1,43 triệu hộ gia đình cổ đông. Trước làn sóng hủy niêm yết, hàng triệu cổ đông vừa và nhỏ không còn đường thoát. Vậy tại sao lại có làn sóng hủy niêm yết trên thị trường cổ phiếu loại A? Nó sẽ có tác động gì đến thị trường chứng khoán Trung Quốc và nó có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư Trung Quốc? Hãy nói về những điều này ngày hôm nay.

Cổ phiếu A bắt đầu làn sóng hủy niêm yết

Trong năm thứ ba kể từ khi thực hiện “quy định hủy niêm yết mới” nghiêm ngặt nhất trong lịch sử, cổ phiếu A sẽ mở ra làn sóng hủy niêm yết lớn nhất trong lịch sử.

Theo TMTpost App, từ ngày 26 tháng 4 đến ngày 13 tháng 5, 43 công ty niêm yết trên bảng chính đã đưa ra cảnh báo rủi ro hủy niêm yết hoặc chấm dứt hoạt động. Dữ liệu của Wind cho thấy số công ty A-share bị buộc phải hủy niêm yết vào năm 2021 và 2022 lần lượt là 17 và 42. Số công ty bị hủy niêm yết trong hai năm chiếm 40% tổng số công ty A-share. đã bị hủy bỏ niêm yết trong hơn 30 năm. Năm nay chưa đầy nửa năm. Vào tháng 5, số công ty bị khóa hoặc hủy niêm yết trên thị trường cổ phiếu hạng A đã vượt quá 40.

Nói cách khác, số lượng cổ phiếu A bị hủy niêm yết trong năm nay có thể lập kỷ lục mới.

Vậy tại sao số cổ phiếu loại A bị hủy niêm yết lại tăng mạnh trong hai năm qua? Nguyên nhân nằm ở “quy định hủy niêm yết mới” được đưa ra vào năm 2020.

Vào ngày 31 tháng 12 năm 2020, Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến đã chính thức ban hành các quy định kinh doanh liên quan đến việc hủy niêm yết, cải thiện 4 loại tiêu chuẩn hủy niêm yết bắt buộc: tài chính, giao dịch, quy định và các vi phạm nghiêm trọng.

Một số điểm chính bao gồm:

Về mặt chỉ số hủy niêm yết tài chính, chỉ số duy nhất đã bị hủy bỏ và thay thế bằng chỉ số tổng hợp của hai năm liên tiếp lỗ lãi ròng (trước và sau khi khấu trừ) và doanh thu dưới 100 triệu nhân dân tệ, cảnh báo rủi ro hủy niêm yết đã được thêm vào; và công ty đã được đưa ra ý kiến ​​bảo lưu. Việc không thể đưa ra ý kiến ​​hoặc ý kiến ​​tiêu cực sẽ dẫn đến việc hủy niêm yết, ý kiến ​​kiểm toán và các chỉ số tài chính khác có thể được áp dụng chéo.

Về mặt chỉ số hủy niêm yết giao dịch, "hủy niêm yết mệnh giá" được đổi thành "xóa niêm yết 1 nhân dân tệ" và thêm một tình huống mới là "tổng giá trị thị trường trong 20 ngày giao dịch nhỏ hơn 300 triệu RMB"

Về các chỉ số hủy niêm yết được chuẩn hóa, có hai tình huống: công bố thông tin mới, những khiếm khuyết lớn trong hoạt động được chuẩn hóa và từ chối sửa chúng, và hơn một nửa số giám đốc không giữ đúng báo cáo bán niên hoặc báo cáo thường niên và không sửa nó trong thời hạn và các chi tiết sẽ được đưa ra.

Về các chỉ số bất hợp pháp chính, các tiêu chuẩn định lượng về gian lận tài chính lớn và hủy niêm yết đã được bổ sung, phù hợp với "hai năm liên tiếp gian lận tài chính, doanh thu, lợi nhuận, lợi nhuận ròng, bảng cân đối kế toán và tổng số tiền gian lận tài chính hồ sơ vượt quá 500 triệu nhân dân tệ, Và nếu vượt quá 50% tổng số tiền của các đối tượng tương ứng trong hai năm," nó sẽ phải tuân theo yêu cầu hủy niêm yết.

Quy định hủy niêm yết mới được thực hiện vào cuối năm 2020 cũng hủy bỏ việc tạm dừng và nối lại niêm yết, rút ​​ngắn thời gian hủy niêm yết; thời gian hợp nhất hủy niêm yết giảm từ 30 ngày giao dịch xuống còn 15 ngày giao dịch và hủy niêm yết theo loại giao dịch. Thời kỳ hợp nhất hủy bỏ niêm yết của tình hình.

Vì quy định hủy niêm yết mới nêu rõ rằng các công ty niêm yết sẽ bị hủy niêm yết nếu đạt các chỉ số tài chính trong hai năm liên tiếp, nên năm 2022 sẽ trở thành năm quan trọng để việc thực thi quy định hủy niêm yết mới có hiệu lực.

Vào năm 2022, 42 công ty sẽ buộc phải hủy niêm yết cổ phiếu loại A, mức cao kỷ lục, trong đó 40 công ty sẽ đạt chỉ số hủy niêm yết tài chính, 1 công ty sẽ chạm chỉ số hủy niêm yết bất hợp pháp chính và 1 công ty sẽ chạm chỉ số hủy niêm yết giao dịch.

“Ý kiến ​​kiểm toán” trong thời đại hệ thống đăng ký toàn diện

Vào ngày 17 tháng 2 năm 2023, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc đã ban hành các quy tắc hệ thống liên quan để triển khai đầy đủ hệ thống đăng ký phát hành cổ phiếu, đồng thời thông báo rằng các quy tắc này sẽ có hiệu lực kể từ ngày công bố. Điều này cũng đánh dấu sau 4 năm thực hiện các dự án thí điểm tại Ban Đổi mới Khoa học và Công nghệ, GEM và Sở giao dịch chứng khoán Bắc Kinh, thị trường vốn Trung Quốc đã chính thức bước vào kỷ nguyên mới của hệ thống đăng ký toàn diện.

Các quy định hủy niêm yết mới được thực hiện vào cuối năm 2020 thực sự là một bước quan trọng trong việc Trung Quốc triển khai hệ thống đăng ký toàn diện.

Trước đây, theo hệ thống phê duyệt, các công ty niêm yết “nghiêm ngặt trong việc gia nhập và khoan dung khi thoái vốn”, rất khó để IPO và hủy niêm yết. Ví dụ, từ năm 1999 đến năm 2021, tổng cộng 146 công ty thuộc loại A đã bị hủy niêm yết. Ngoại trừ việc hủy niêm yết tự nguyện, chưa đến 100 công ty niêm yết bị buộc phải hủy niêm yết. thậm chí trong một số năm Zero hủy niêm yết.

Tuy nhiên, trước tình hình “khó hủy niêm yết”, xu hướng “đầu cơ chứng khoán”, “đầu cơ vỏ” đang diễn ra phổ biến, nhiều “hộ đinh” mất khả năng hoạt động và chất lượng tài sản kém trông cậy vào A. -chia sẻ.

Đồng thời, trò chơi tài chính "212" cũng rất phổ biến, tức là hai năm thua lỗ, một năm lãi nhỏ, thêm hai năm lỗ và một năm lãi nhỏ. hệ thống hủy niêm yết vô dụng.

Sau khi triển khai hệ thống đăng ký, như đã nêu trong tuyên truyền, các điều kiện để niêm yết trên bảng chính đã trở nên đa dạng hơn và các yêu cầu về "không có tổn thất không thể thu hồi" cũng như các hạn chế về tỷ lệ tài sản vô hình đã được loại bỏ , cung cấp cho các doanh nghiệp đổi mới sáng tạo và Một số công ty thua lỗ dài hạn nhưng có ý nghĩa chiến lược quốc gia, chẳng hạn như các công ty chip và y sinh, đã mở cửa niêm yết.

Tuy nhiên, sau khi triển khai hệ thống đăng ký, việc buộc hủy niêm yết sẽ trở nên phổ biến hơn.

Ví dụ: kể từ năm nay, 6 cổ phiếu đã bị hủy niêm yết trên thị trường cổ phiếu loại A, trong đó có 5 cổ phiếu buộc phải hủy niêm yết vì các lý do như giá cổ phiếu thấp hơn mệnh giá và thua lỗ liên tục.

Kể từ tháng 5, với việc công bố dữ liệu báo cáo thường niên về cổ phiếu A, ngày càng nhiều công ty hoạt động kém hiệu quả phải đối mặt với tình trạng bị nhà đầu tư "bỏ phiếu bằng chân". Tính đến thời điểm hiện tại, 17 trong số 22 công ty nhận được “thông báo chấm dứt niêm yết trước” đã chạm chỉ tiêu hủy niêm yết bắt buộc về mặt tài chính.

Trong đó, báo cáo tài chính của 16 công ty được tổ chức kiểm toán đưa ra "ý kiến ​​không chuẩn", là ý kiến ​​kiểm toán không chuẩn, trong đó có 13 công ty được đưa ra "ý kiến ​​khuyết tật" và 3 công ty còn lại được đưa ra " ý kiến ​​đủ điều kiện" ".

Nói cách khác, trong thời đại hệ thống đăng ký, "ý kiến ​​kiểm toán" ngày càng đóng vai trò quan trọng và trở thành chỉ số quan trọng thúc đẩy doanh nghiệp hủy niêm yết..

Trên thực tế, có hơn chục công ty niêm yết cổ phiếu loại A đã được đưa ra “ý kiến ​​kiểm toán không chuẩn mực”.

Jurassic Island

Tính đến ngày 30 tháng 4 năm nay, mùa báo cáo thường niên 2022 đã chính thức kết thúc, có tổng cộng 234 tổ chức được kiểm toán trong số các công ty niêm yết cổ phiếu hạng A đã đưa ra “ý kiến ​​không chuẩn mực”, trong đó có 103 “ý kiến ​​không chính thức được nhấn mạnh”. vấn đề đoạn văn", 94 "ý kiến ​​bảo lưu" và 37 "không thể bày tỏ ý kiến".

Vậy những ý kiến ​​kiểm tra này có ý nghĩa gì?

Hãy trích dẫn cách giải thích của những người trong ngành. Ví dụ: "ý kiến ​​ngoại trừ nhấn mạnh đoạn vấn đề" bề ngoài có nghĩa là kiểm toán viên tin rằng báo cáo tài chính tuân thủ các yêu cầu của chuẩn mực kế toán có liên quan, nhưng có những vấn đề cần được giải thích. tuyên bố rằng cần phải chú ý đến một số vấn đề quan trọng, ví dụ, có những nghi ngờ lớn về khả năng tiếp tục hoạt động.

Dịch theo thuật ngữ của kiểm toán viên: Mặc dù không tìm thấy dấu hiệu gian lận nhưng tôi cảm thấy công ty này tiềm ẩn những mối nguy hiểm.

Đối với "ý kiến ​​ngoại trừ", có nghĩa là kiểm toán viên tin rằng báo cáo tài chính xét về tổng thể là trung thực nhưng vẫn có sai sót nghiêm trọng. Nếu bạn gặp phải loại ý kiến ​​kiểm toán này, các nhà đầu tư nên hết sức cẩn thận. Điều đó có nghĩa là công ty đã có vấn đề ở một số khía cạnh và tốt nhất là không nên đụng đến nó.

Cuối cùng là "từ chối đưa ra ý kiến". Nói chung, đối với loại báo cáo tài chính này, kiểm toán viên không thể thu thập được đầy đủ bằng chứng kiểm toán nên không thể đưa ra ý kiến ​​kiểm toán. Khi gặp loại công ty niêm yết này, bạn không cần phải xem báo cáo tài chính. Về cơ bản, chúng là những báo cáo giả mạo.

Hệ thống đăng ký và làn sóng hủy niêm yết có ý nghĩa gì với nhà đầu tư?

Vậy việc triển khai hệ thống đăng ký cổ phiếu có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư?

Hệ thống đăng ký dựa trên nguyên tắc công bố thông tin và định hướng nhà đầu tư, giúp việc phát hành và niêm yết minh bạch hơn nhưng cũng đặt ra yêu cầu cao hơn về khả năng phán đoán của nhà đầu tư. Trước đây, đơn đăng ký niêm yết do các công ty nộp đã được Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc xác nhận. Giờ đây, bộ phận xem xét không còn đưa ra phán quyết về giá trị đầu tư của công ty mà chỉ công khai tất cả các tiêu chuẩn, thủ tục, quy trình và kết quả xem xét.

Jurassic Island

Vì vậy, đối với các nhà đầu tư thông thường, họ phải tiến hành nghiên cứu chuyên sâu về ngành trước khi đầu tư. Bởi vì sau khi triển khai hệ thống đăng ký, việc phá sản và hủy niêm yết có thể trở thành chuyện bình thường.

Trước hết, việc triển khai hệ thống đăng ký có thể chấm dứt huyền thoại về "đổi mới" trên bảng chính. “Chơi cổ phiếu mới” có nghĩa là tham gia đăng ký mua cổ phiếu mới. Nếu trúng xổ số, bạn sẽ mua được số cổ phiếu sắp được niêm yết.

Trước đây, theo hệ thống phê duyệt, thông tin thị trường không cân đối và ảnh hưởng của giá thị trường tương đối thấp, điều này thường dẫn đến giá phát hành bị đánh giá thấp và giá giao dịch thị trường trong ngày đầu tiên phát hành cổ phiếu mới sẽ thấy mức tăng tương đối cao. Vì vậy, nếu bạn mua cổ phiếu mới, bạn có thể kiếm được nhiều tiền.

Tuy nhiên, sau khi triển khai hệ thống đăng ký, việc định giá cổ phiếu mới trên bảng chính sẽ theo định hướng thị trường hơn và các đợt đột phá có thể trở nên phổ biến hơn. Sở giao dịch chứng khoán Bắc Kinh, Ban đổi mới khoa học và công nghệ và GEM đã triển khai hệ thống đăng ký vào năm 2022 sẽ có tỷ lệ nghỉ ngày đầu tiên lần lượt là 50%, 40% và 20%. Kể từ khi hội đồng quản trị chính triển khai hệ thống đăng ký, tổng cộng có 31 cổ phiếu mới được niêm yết trong tháng tính đến ngày 9 tháng 5, trong đó có 4 cổ phiếu mới bứt phá trong ngày đầu tiên niêm yết.

Thứ hai, việc thực hiện quy định "hủy niêm yết theo mệnh giá" chắc chắn sẽ làm tăng đáng kể độ khó và rủi ro đầu tư đối với nhiều nhà đầu tư lâu nay đam mê đầu cơ cổ phiếu giá thấp.

Bởi vì trong trường hợp bình thường, việc "nghỉ hưu tài chính" chủ yếu tập trung vào nửa đầu năm, tức là sau khi báo cáo thường niên được công bố. Việc "rút tiền theo mệnh giá" là khác nhau miễn là thị trường đang giao dịch, tình trạng này có thể xảy ra bất cứ lúc nào.

Tất nhiên, trong hệ thống đăng ký toàn diện, nếu các cơ quan quản lý có thể thực hiện nghiêm túc các quy định hủy niêm yết mới và kế hoạch thực hiện giám sát hủy niêm yết, điều đó thực sự sẽ giúp thị trường cổ phiếu A hình thành một hệ sinh thái thị trường "trong và ngoài, kẻ mạnh nhất sống sót", và làm cho thị trường Các hiện tượng đầu cơ "đầu cơ trên vỏ" và "đầu cơ cổ phiếu" tiếp tục hội tụ.

Tuy nhiên, mục đích thực hiện hệ thống đăng ký của ĐCSTQ không đơn giản. Mục đích thực sự của nó là "cắt tỏi tây" thông qua thị trường vốn. Sau khi một số "công ty zombie" bị hủy niêm yết, một nhóm công ty mới có thể được đăng ký. và được liệt kê. Hãy kiếm tiền một lần nữa.

政经评论人士秦鹏18日对大纪元表示，“发行股票的背后，都有其庞大的利益集团，中共的权贵们是上市公司背后的真正力量。”但是，中共当局把经济搞坏了，又把国际关系搞糟了，并且这种恶化事态无法逆转，他们就非常不满。所以，他们就借助股市、经济，“表达他们对中共当局的不满，这是毫无疑问的”。

熟悉此案的知情人士告诉《金融时报》，欧盟委员会认为，Apple的行为是非法的，欧盟将指责Apple滥用其强势地位，向对手实施反竞争行为，并补充说，欧盟将称这家科技巨头的条款是“不公平的贸易条件”。

他们表示，对许多美国主流消费者来说，电动车成本仍太高，且需更多时间来发展充电基础设施。

15年期固定利率抵押贷款的借贷成本也有所上升，将平均利率从上周的5.90%推高至6.12%。

Hơn nữa, vì hầu hết các công ty niêm yết của Trung Quốc đều có hiệu quả hoạt động kém nên việc đầu tư vào thị trường chứng khoán Trung Quốc đồng nghĩa với việc đầu cơ vào nhiều loại cổ phiếu khái niệm khác nhau. Ví dụ, những gì được suy đoán trước đây là chip, chất bán dẫn và năng lượng mới. Năm nay, những gì được suy đoán là "định giá đặc biệt AI+".

"Đánh giá đặc biệt trung bình" là gì? Đó là khái niệm “định giá mang đặc sắc Trung Quốc”. Yi Huiman, Chủ tịch Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc, đã đề xuất một "hệ thống định giá đặc sắc Trung Quốc" vào cuối năm ngoái. Cốt lõi là bơm tín dụng trung ương vào các doanh nghiệp nhà nước, kích hoạt toàn bộ thị trường vốn và để thị trường hoạt động. chú ý đến việc định giá lại doanh nghiệp nhà nước.

Kết quả là cổ phiếu A bắt đầu đầu cơ vào các doanh nghiệp nhà nước lớn và cổ phiếu ngân hàng. Mục đích thực sự của ĐCSTQ là làm cho các doanh nghiệp nhà nước ngày càng lớn mạnh hơn, tăng giá trị tài sản nhà nước và tìm kiếm các nguồn thu nhập mới bên cạnh tài chính đất đai.

Tuy nhiên, đối với phần lớn các nhà đầu tư Trung Quốc, thị trường cổ phiếu loại A là một máy bơm máu. Theo báo cáo phương tiện truyền thông, vào năm 2022, mức lỗ trung bình của các nhà đầu tư cổ phiếu A sẽ lên tới 79.000 nhân dân tệ. Ngày nay, với làn sóng hủy niêm yết cổ phiếu A, hàng triệu cổ đông vừa và nhỏ sẽ không còn đường thoát và mất hết tiền. Với việc thực hiện đầy đủ hệ thống đăng ký, lần lượt các nhà đầu tư không thể thoát khỏi số phận bị “cắt tỏi”.

Người lập kế hoạch: Yu Wenming Được viết bởi: Lý Song Vân Biên tập: Wei Ran, Yu Wenming Biên tập: QuGe Nhà sản xuất: Chen Siyu Theo dõi "Thế giới kinh doanh tài chính": https://bit.ly/GJEconUND

Biên tập viên: Lian Shuhua